我的股市

壓力重重

大智慧《主力內(nèi)參》(周末版)

11月20日

一、
大盤

大科技股引領題材股反彈
超贏資金一周凈流出325億元

國務院出臺政策穩(wěn)定物價，二級市場上抗通脹概念如，煤炭、有色金屬、農(nóng)林牧漁、化工化纖等板塊全線退潮，另外銀行股的配股再融資加劇指數(shù)調(diào)整壓力。繼上周滬指大跌144點后，本周累計再度下跌96點跌幅為3.24%，深成指一周累計下跌3.38%，不過下半周指數(shù)止跌回穩(wěn)，大科技股板塊率先走強。大智慧超贏數(shù)據(jù)顯示本周兩市資金凈流出325.3億元，板塊資金全部凈流出，其中18日、19日兩天股指企穩(wěn)反彈中資金凈流出減緩，兩天合計凈流出49億元。

板塊資金凈流出最少的前五位分別是旅游酒店、醫(yī)藥、計算機、教育傳媒、電器，資金凈流出1.05億元、1.26億元、1.83億元、1.86億元及2.41億元。計算機、醫(yī)藥板塊本周最后一個交易日表現(xiàn)活躍，軟控股份、拓維信息、遠光軟件、南天信息、生意寶、啟明星辰等資金凈流入超過2千萬，此外遠望谷、浪潮信息、樂視網(wǎng)等一批活躍股也受到資金親睞。

醫(yī)藥股連續(xù)兩周被資金親睞。“香港發(fā)生一例人感染高致病禽流感病例”對醫(yī)藥股形成刺激，康恩貝、華神集團、千金藥業(yè)、普洛股份等一周均逆市漲10%以上，同時資金凈流入超過4000萬元。另外，受益“十二五”醫(yī)藥流通業(yè)規(guī)劃出臺在即，國內(nèi)醫(yī)藥物流前三甲的九州通資金同樣凈流入3000萬元，同時3家機構(gòu)席位上市初期大筆建倉7000萬元以上。

在資金凈流出排行榜中，權(quán)重板塊資金拋售顯著。有色金屬、煤炭石油兩大資源類板塊超贏資金分別凈流出58.4億元及39.0億元，
國務院出臺政策穩(wěn)定物價，大宗商品期貨市場全線潰敗傳導至股票市場資源股慘遭拋售。典型的品種包括紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)、江西銅業(yè)、國陽新能等一周資金凈流出均在5億元以上。另外，銀行、化工化纖、房地產(chǎn)、交通工具等四大板塊分別凈流出27.8億元、25.6億元、23.9億元及22.2億元。

總體來看，與指數(shù)快速下跌一致兩市資金大幅凈流出，我們預計短期股指快速殺跌可能性已經(jīng)不大。后市，股指有望在2800點至2950一帶縮量震蕩，期間我們看好以同方股份為代表的大科技板塊，另外創(chuàng)業(yè)板次新股也會是資金繼續(xù)活躍的地方。

二、
板塊

板塊綜述：

科技股受追捧
一周資金流出325億

延續(xù)上周下跌走勢，本周大盤再下一城，滬指盤中一度跌破60日均線支撐，距2800點大關僅一步之遙，兩周的下跌將前期500多點的大反彈抹去了一大半，成交量也出現(xiàn)了大幅縮減。如果說上周市場是恐慌和躁動的開始，那么本周便是理性與價值的回歸。盤面上，前期強勢板塊個股大幅補跌，青海、稀缺資源、煤炭石油、有色金屬、稀土永磁等題材類板塊跌幅均在7%以上，銀行、保險、券商、鋼鐵等板塊也出現(xiàn)較大回落。而創(chuàng)業(yè)板、中小板、科技股等低位品種表現(xiàn)較為搶眼。

從周K線上看，本周兩市雙雙收出長下影的中陰線；滬指報收2888.57點，一周下跌96.86點，跌幅3.24％，深證成指報收12296點，一周下跌430.69點，漲幅達3.38％，與之相反，本周創(chuàng)業(yè)板、中小板則表現(xiàn)較為強勢，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)刷新反彈新高。

最近一直在追尋市場為何突然暴跌，前期關于加息、上調(diào)印花稅等利空的猜測均未兌現(xiàn)，直至本周末才有所釋然，證監(jiān)會等五部委聯(lián)合打擊內(nèi)幕交易可能是一個比較重要的因素。然而，市場背后的資金動向是一個不可忽視因素。大智慧超贏數(shù)據(jù)顯示，延續(xù)前幾周資金流出態(tài)勢，本周大盤再度凈流出325.3億元，但主要是集中在上半周。從周二凈流出129億到周五小幅流出13億，主力資金做空明顯減緩。

隨著前期主流熱點退潮，市場醞釀熱點轉(zhuǎn)換。在政策的扶持下，科技股無疑是本周最搶眼的熱點之一，觸摸屏、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、LED、電子支付等題材概念紛紛走強。超贏數(shù)據(jù)顯示，計算機、電子信息等科技板塊資金流出較少，且后半周出現(xiàn)資金流入跡象，分別凈流入4.58億和1.19億。其中超神電子、深天馬A、宇順電子、南玻A等個股資金凈流入超過8000萬元。此外，中科三環(huán)、中信國安、長電科技等前期強勢股繼續(xù)遭資金大幅減持，均超過1億。

另一大熱點便是創(chuàng)業(yè)板。據(jù)交易信息數(shù)據(jù)顯示，近期機構(gòu)頻繁參與創(chuàng)業(yè)板，從而引發(fā)市場的追捧，以一周資金凈流入10.06億居首，金龍機電、經(jīng)緯電材、東方日升、愛爾眼科、華策影視、、銀江股份、搞信息、國民技術等個股資金流入超過2000萬元。另外，與創(chuàng)業(yè)板相似的中小板個股也受到資金關照，宇順電子、北京利爾、信邦制藥、建研集團、永太科技、科遠股份等資金也有流入跡象。

在資金流出排行上，前期強勢的資源類板塊依舊是主力減持的主要對象，有色金屬、煤炭石油分別流出58.4億和39.0億，其中紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)、江西銅業(yè)、國陽新能、西山煤電等資金流出均在4億以上。銀行板塊以27.8億緊隨其后，其中光大銀行由于大小非解禁被資金大幅減持，一周資金流出達7億。此外，化工化纖、房地產(chǎn)、汽車、券商、機械、鋼鐵、運輸物流等多家板塊資金流出也均在10億以上。

從周線來看，本次調(diào)整基本回吐了國慶后的升幅，國慶后大盤漲532點，從3187點到周五低點2806點跌381點，回吐幅度超過70%，調(diào)整的可謂既快又深，從日線能比較清晰和直觀的來觀察判斷本次調(diào)整的目標。大盤開始明朗，熱點也浮出水面，現(xiàn)在我們可以重溫前期的判斷，關注市場的兩頭，超級大盤保險和銀行，及小盤科技，中小板創(chuàng)業(yè)板包括主板中位置合理的科技品種。

本周資金流出的板塊有：有色金屬板塊，其中機構(gòu)資金減倉明顯的股票有紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)、江西銅業(yè)。其中紫金礦業(yè)主力5日減倉1.20%，主力持倉2.423%。煤炭石油板塊，其中機構(gòu)資金減倉明顯的股票有國陽新能、西山煤電、平煤股份。其中國陽新能主力5日減倉0.75%，主力持倉9.695%。銀行類板塊，其中機構(gòu)資金減倉明顯的股票有光大銀行、招商銀行、興業(yè)銀行。其中光大銀行主力5日減倉4.46%，主力資金凈流出70192.47萬元。化工化纖板塊，其中機構(gòu)資金減倉明顯的股票有興發(fā)集團、天茂集團、湖北宜化。其中興發(fā)集團主力5日減倉2.25%，主力持倉9.506%。房地產(chǎn)板塊，其中機構(gòu)資金減倉明顯的股票有萬科A、金地集團、福星股份。其中萬科A主力5日減倉0.55%，主力資金凈流出44366.01萬元。

壓力重重

20101129
○姚剛：證監(jiān)會正加緊研究推動國際板建設。
○保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，10月險資新增投資1011.46億元創(chuàng)新高。
○瑞信：明年A股或漲20%------近期A股出現(xiàn)大幅調(diào)整，但摩根大通等海外機構(gòu)仍看好。瑞信稱，因充沛流動性和利潤增長蓋過了通脹風險，明年A股可能攀升20%左右。瑞信維持對銀行、保險、原材料股的增持評級。
○上周資金流出減緩 五板塊受捧------據(jù)統(tǒng)計，上周兩市主力資金凈流出133億元，與前一周凈流出326.5億元相比明顯減緩。凈流入居前板塊有：釀酒食品、醫(yī)藥、電器、旅游酒店、通信。
○雙匯集團肉類業(yè)務整體上市------雙匯發(fā)展（000895）公布重組預案，擬向前兩大股東高于市價定向增發(fā)。通過重組，雙匯發(fā)展將實現(xiàn)集團肉類加工業(yè)務整體上市，按照2009年口徑計算，公司凈資產(chǎn)、凈利潤、毛利率分別較重組前增142%、128%和7.4%。重組后今年預測收入和預測凈利較前增24.2%和217.9%。公司29日復牌。
○古井貢酒擬定增擴大產(chǎn)能------古井貢酒（000596）擬以66.86元定向增發(fā)，募資約13億元，用于提升優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能等，建設期18個月。建成后每年可新增利潤4.13億元，公司前三季凈利1.4億元。公司停牌前報收82.5元。
○廣田股份簽約恒大獲巨額訂單------廣田股份（002482）與恒大地產(chǎn)簽約。公司每年獲約35億元裝修施工任務，并逐年增加約10億元。公司前三季營收29.8億元。
○ST金頂大股東變?yōu)楹Ａ两饘?-----ST金頂（600678）原大股東股權(quán)轉(zhuǎn)至海亮金屬。海亮金屬承諾將加強上市公司主營業(yè)務，或選擇注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
○華茂股份（000850）擬投8億元參與廣發(fā)證券定向增發(fā)，資金為公司自有資金及通過發(fā)行廣發(fā)證券股票收益權(quán)信托計劃籌集。
○尖峰集團（600668）擬收購尖峰接力水泥股權(quán)并增資，持股將達75%。完成后由其投資3.35億進行技改等，建設期1年，達產(chǎn)后年均利潤約4756萬元。公司前三季凈利4030.66萬元。
○五公司限售股29日解禁------四新股首發(fā)網(wǎng)下配售合計解禁2080萬股：向日葵1020萬股，按最新收盤價計浮盈約53%；中航電測400萬股，浮盈約55.76%；順網(wǎng)科技300萬股，浮盈約79%；萬訊自控360萬股，浮盈約58%。華業(yè)地產(chǎn)（600240）定向增發(fā)新增1500萬股，解禁股東持股成本約8.7元，按最新股價計虧損約22%。
“捕鼠”風暴獲階段性成果------據(jù)權(quán)威人士透露，對基金經(jīng)理違法行為查處工作已有階段性成果，近期將集中進入行政處罰、司法移送階段。未來“捕鼠”行動的力度不會減弱，仍將延續(xù)嚴管嚴打原則。點評：對基金“老鼠倉”的查處工作實際上從今年二季度就開始了，近期逐步收網(wǎng)因此市場反響強烈。查處力度，深圳最大，上海其次。令監(jiān)管部門頭疼的是，不少涉嫌者為明星基金經(jīng)理，給查處、定性工作帶來不小干擾。
限時公布超募資金投向政策有松動------《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引》中規(guī)定，公司最晚應當在募集資金到賬后6個月內(nèi)，對外披露超募資金的使用計劃，深交所證實該規(guī)則目前沒變，但實際上有松動，為避免盲目投資，超期限未公布資金投向的公司，可先提交一個由保薦機構(gòu)出具相應意見的大概計劃。點評：據(jù)統(tǒng)計，目前確實有9家創(chuàng)業(yè)板公司已超期限，仍未披露超募資金使用計劃，其中國民技術和中瑞思創(chuàng)，分別超募20億、8億。
十二五開局之年投資機會不會少------大盤往往出乎多數(shù)人的預料。幾周前當市場一致看好時，指數(shù)突然出現(xiàn)斷崖式跳水，而如今大家對后市又格外謹慎起來。我們的判斷是，明年作為十二五開局之年，流動性依然充沛，投資機會肯定多于今年。如果說今年是“十二五”規(guī)劃概念炒作的預演，那么隨著規(guī)劃的正式實施，上萬億資金的投入，明年或更長一段時間內(nèi)，“十二五”規(guī)劃中的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、區(qū)域振興規(guī)劃、節(jié)能減排、城鎮(zhèn)化建設等等，將成為證券市場長期的投資主題。短期看，在中央經(jīng)濟工作會議及明年兩會期間，“十二五”規(guī)劃將提升市場熱度。擴內(nèi)需、惠民生，也是明年財政的投資熱點。中央下決心從國民收入分配改革入手，建立全社會的養(yǎng)老保險體系，提高老百姓的購買力，這對于消費類上市公司來說，是實實在在的利好。在制度性紅利兌現(xiàn)的年份，投資機會一定多于今年。明年國內(nèi)的流動性也是充沛的，且在美國經(jīng)濟復蘇艱難、歐債危機重重的情況下，國際熱錢流向新興市場的局面不會改變。歲未年初，市場震蕩加劇，回調(diào)應該是選股的最佳時機。
傳合肥三洋四季度業(yè)績有望激增------求證：基本屬實。合肥三洋（600983）受益于機電產(chǎn)業(yè)園一期項目產(chǎn)能釋放，及國家家電消費扶持政策，第四季度銷售收入，將超過前三季度總和的21億。預計公司全年營收將超40億元，明顯高于機構(gòu)預測的33億元，按前三季度利潤水平測算，全年凈利潤將在4億元以上。未來發(fā)展方面，公司產(chǎn)業(yè)園二期項目的內(nèi)部決策已明確，即將展開招投標。
*ST力陽資產(chǎn)置換方案近期將上會------*ST力陽（600885）置入力諾光熱100%股權(quán)的重大資產(chǎn)置換方案將于近期上會。盡管此次置入資產(chǎn)對公司業(yè)績增厚幅度不大，但其主營業(yè)務將轉(zhuǎn)向光熱產(chǎn)業(yè)，且與控股方力諾集團現(xiàn)有高硼硅玻璃管業(yè)務的同業(yè)競爭將消除。此次資產(chǎn)置換完成后，公司還存在進一步注入力諾集團旗下光伏太陽能電池資產(chǎn)的預期。
金隅吸并太行水泥預計明年初成行------H股公司金隅股份吸收合并太行水泥（600553）一事預計明年一季度可走完相關審批程序。雖然金隅擁有房地產(chǎn)業(yè)務，但對吸收合并的審批影響不大。按吸收合并方案，每股太行水泥未來可換成1.2股金隅A股，方案中預測的今年每股收益0.71元，2011年每股收益0.82元（均按吸收合并后股本計算）也皆有較大把握實現(xiàn)。以此測算，太行水泥目前估值水平略低于A股同板塊公司。

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壓力重重

20101130

○國務院決定修改價格違法行為行政處罰規(guī)定，加大處罰力度。
○多部委聯(lián)合調(diào)研，河北沿海地區(qū)發(fā)展規(guī)劃編制啟動。
○財政部：部分用作生產(chǎn)乙烯等進口燃料油可免消費稅。
○基層醫(yī)療機構(gòu)近期有望獲財政補貼，魚躍醫(yī)療、萬東醫(yī)療受益。
○四季度出現(xiàn)水泥荒，部分地區(qū)水泥價格創(chuàng)新高。
○歐盟850億歐元援助愛爾蘭難消投資者憂慮，歐股先漲后跌。
○央行：將實施更有針對性調(diào)控措施------央行副行長馬德倫表示，央行調(diào)控將實施更有針對性的措施，近期采取的緊縮政策旨在抑制價格上漲及貨幣供應過快增長。點評：央行本月雖已連續(xù)兩次上調(diào)存準率，但目前流動性仍過剩，通脹壓力持續(xù)高企，不排除進一步出臺緊縮政策的可能。
○調(diào)控效應初顯 CPI或11月沖頂回落------隨著調(diào)控效果的逐漸顯現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品價格開始止?jié)q回落。截至上周最后一個交易日，國內(nèi)銅、棉花、豆油等大宗商品期貨價格與10日高點相比，跌幅均超10%，棉花跌23.6％。業(yè)內(nèi)普遍預計，11月CPI為4.8%左右，創(chuàng)年內(nèi)最高。12月CPI將回落至4%以內(nèi)。
○央行票據(jù)延續(xù)地量發(fā)行------由于周一央行將從銀行體系凍結(jié)約3500億元準備金，加上周二又是月末時點，因此銀行間市場資金顯得格外緊張。央行周二將發(fā)行10億元一年期央票，以緩解短期資金需求。
○五機構(gòu)搶籌立訊精密------29日龍虎榜顯示，立訊精密買入前五全部為機構(gòu)，合計買入7719萬元，占當日成交37%。立訊精密是電腦連接器龍頭企業(yè)，公司預計2010年凈利同比增50%至70%。
○期指成交縮量 空方主力回歸戰(zhàn)場------29日期指窄幅波動，主力合約漲0.16%。值得注意的是，期指的成交量縮至17.7萬手，創(chuàng)10月來新低。期現(xiàn)溢價略微拉大至0.69%。點評：市場在成交縮量、價差回歸后，短期已現(xiàn)止跌信號。前兩個交易日大幅離場的空頭有所回歸，顯示后市將以繼續(xù)盤整為主。
○創(chuàng)業(yè)板指數(shù)29日再創(chuàng)新高達1220.11點，漲2%。分析師認為，高成長性和年報高送轉(zhuǎn)預期是推動上漲主因。
○浙江龍盛溴化丁基橡膠技術獲突破------浙江龍盛（600352）下屬杭州龍山參與中試的工業(yè)化溴化丁基橡膠生產(chǎn)技術取得突破，試產(chǎn)樣品與進口同類產(chǎn)品質(zhì)量相當。溴化丁基橡膠是目前制造無內(nèi)胎輪胎和醫(yī)藥用制品不可替代的原材料，該項技術已申報兩項發(fā)明專利，杭州龍山享34%權(quán)益。目前，國際上僅美國、德國有此生產(chǎn)技術和裝置。
○華鑫股東會同意與大摩設合資投行------華鑫證券股東大會同意出資6.8億元與摩根士丹利成立合資投行公司，華鑫證券持股占三分之二。飛樂音響（600651）持有華鑫證券24%股份。
○中科英華擬聯(lián)合開發(fā)澳洲金礦------中科英華（600110）與澳Matsa公司簽訂諒解備忘錄，擬獲取由后者經(jīng)營和管理的Norseman金礦項目50%權(quán)益，該金礦項目金資源總量為146萬盎司，其中探明資源量99萬盎司（約28噸），品位1.8g/t。雙方未來將共同對該項目開展可行性研究，其中涉及黃金開采等。
○三公司出臺股權(quán)激勵草案------用友軟件(600588)擬授予1906名激勵對象2204萬份期權(quán)，行權(quán)價等同于公司29日收盤價25.16元。興森科技(002436)擬授予162名激勵對象180萬份股票期權(quán)，行權(quán)價格60元/份，公司股票停牌前收59.28元。雙林股份(300100)將以定向發(fā)行新股的方式向32名激勵對象授予218萬股限制性股票，價格為20元/股。公司停牌前股價收于41.7元。
○三維通信擬募4.4億投無線網(wǎng)優(yōu)項目------三維通信（002115）擬15.66元為底價定向增發(fā)1500萬股至2850萬股，募資不超4.4億元，投向于“無線網(wǎng)絡優(yōu)化技術服務支撐系統(tǒng)項目”。建設期2.5年，達產(chǎn)后年銷售收入4億元，年凈利6850萬元。公司前三季凈利為5858萬元。公司股票最新報19.03元，30日復牌。
○科華生物（002022）“乙肝、丙肝、HIV（1型）核酸檢測試劑盒”獲得新藥證書及藥品注冊批件。
○30日，風帆股份（600482）07年定向增發(fā)928萬股上市流通，解禁股東為二股東保定風帆集團，其每股成本17.97元，微幅虧損。公司最新股價17.93元。
○工行（601398）A股配股112.6億股于30日上市流通。

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太化股份（600281）傍上大款，公司接到控股股東太化集團及實際控制人山西省國資委通知，陽煤集團整合重組太化集團已上報，同時600281還有廠房拆遷獲得巨額補償?shù)睦盐湛赡艿倪B漲。
  新的熱點：高校概念股。理由：高校是科技成果產(chǎn)業(yè)化的搖籃。前幾年我們不重視新興產(chǎn)業(yè)，科技成果轉(zhuǎn)化率低，并且許多研究成果在當時市場環(huán)境下屬于超前階段，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺后，將會有更多的科技成果形成生產(chǎn)力，以同方股份600100、紫光股份000938為首的高校股將會崛起。驗證！
清華系的上市公司有同方股份600100、紫光股份000938、誠志股份000990、晶源電子002049、泰豪科技600590；北大系的方正科技(600601)、西南合成(000788）；還包括工大首創(chuàng)(600857)、東軟集團（600718）、山大華特（000915）、復旦復華（600624）、同濟科技600846等

壓力重重

今日行情
高拋低吸可取，追漲殺跌找死。

可以做錯一輪，不可反復做錯，倉位保持在70%左右是最佳狀態(tài)；制勝的關鍵是選股，而不是判斷大盤。

壓力重重

20101201


○發(fā)改委稱穩(wěn)定物價有成效，目前無必要實施全國性臨時干預。
○提高保證金和T+0交易成本，證監(jiān)會嚴打農(nóng)產(chǎn)品期貨炒作。
○三部委封堵限售股轉(zhuǎn)讓避稅漏洞，個人用限售股認購ETF須交個稅。
○工信部發(fā)布水泥行業(yè)準入條件，華東華南水泥上市公司受益明顯。
○鼓勵民資進入醫(yī)療服務機構(gòu)細則將出，愛爾眼科、通策醫(yī)療等有望受益。
○發(fā)改委調(diào)降17大類藥品價格，多涉外企國內(nèi)藥企影響有限。
○臨近年關中國收緊化肥出口，出口關稅提至110%。
○加息恐慌致盤中大跌 機構(gòu)分歧加大------加息預期升溫，短線獲利盤涌出，30日A股盤中暴跌，后企穩(wěn)回升，但未能收復失地，滬指報2820.18點，跌1.6% 。對于后市，機構(gòu)分岐較大。大成基金認為此次大跌或為最后一跌。但悲觀者認為，目前不利因素占主導，未來可能繼續(xù)調(diào)整。點評：年內(nèi)再次加息已是大概率事件，投資者沒有必要糾纏會否加息及何時加息。事實上，加息預期一直存在，是市場恐慌情緒蔓延導致了盤中大跌。
○期指11月跌逾9%  收官日空方獲利出場------11月期指跌逾9%，創(chuàng)上市來第二大月跌幅。30日期指主力合約1012跌1.99%。在經(jīng)歷早盤下挫后，空方見無利可圖逐漸離場，期現(xiàn)溢價略降至0.52%，整體持倉量仍呈下降。空方主力中證、國泰君安、海通等全線減持空單。點評：期指做空力度已明顯減弱，未來幾個交易日將以弱勢震蕩為主。
○兔寶寶推出定向增發(fā)預案------兔寶寶(002043)擬定向發(fā)行不超過5300萬股，募集不超過4.7億元，投向?qū)Ｙu店網(wǎng)絡建設等三個項目。大股東認購比例不低于發(fā)行數(shù)量20%，發(fā)行價不低于8.93元。公司最新收盤價11.21元。
○愛施德手機銷售業(yè)務面臨滑坡------因三星手機四成產(chǎn)品不再通過代理銷售，愛施德(002416)未來業(yè)績面臨巨大挑戰(zhàn)。公司是三星手機中國內(nèi)地最大銷售代理商之一，過去三年三星手機銷售金額分別占主營業(yè)務收入的93%、89%和72%。
○中江地產(chǎn)（600053）將一季度計提的2.05億元預計負債中的1.95億元予以轉(zhuǎn)回。公司前三季度虧損2.16億元，轉(zhuǎn)回后今年業(yè)績將大幅減虧。
○環(huán)保部公布，東方電氣子公司和陜鼓動力領核電設備生產(chǎn)許可證。
○央行凈投放90億 資金緊張未緩解------30日央行發(fā)行10億元一年央票，但同時有100億資金到期，公開市場實際凈投放90億元資金。然而由于月末因素，各期限資金價格全面上漲。短期資金價格漲幅度最大，隔夜和7天回購利率水平分別上漲12基點至62個基點。
○三機構(gòu)買入國統(tǒng)股份------30日龍虎榜顯示，三機構(gòu)買入國統(tǒng)股份4975萬元，占當日成交16.4%。國統(tǒng)股份主營輸水管道，受益水利建設。
○油脂類商品率先反彈------30日，國內(nèi)豆油、棕櫚油、菜籽油等油脂類商品期貨全線上漲。專家認為，油脂品種短期內(nèi)走勢堅挺：一是原油近期漲至85美元，“生物能源”概念復燃。二是油脂品種此前漲幅不大，尚未成為調(diào)控重點。元旦春節(jié)臨近，食用油備貨啟動等因素也有助于油脂價格后市走強。
○多公司解禁股上市 華電國際浮虧17%------1日，東方電氣09年定向增發(fā)股上市，浮盈54%。華電國際09年定向增發(fā)股上市，浮虧17%。通富微電公開增發(fā)逾5906萬股上市，發(fā)行價16.93元，最新股價18.8元，當日不設漲跌幅限制。三公司IPO網(wǎng)下配售股上市，金利科技浮盈91%；海格通信浮盈10%；天齊鋰業(yè)浮盈113%。

壓力重重

20101202
央行官員出面吹風 貨幣政策轉(zhuǎn)向成定局------近日央行副行長馬德倫、新任調(diào)統(tǒng)司司長盛松成等連續(xù)公開發(fā)表貨幣政策轉(zhuǎn)向的言論。據(jù)了解，此舉是決策層刻意安排，接下來還有多位央行多位官員出面，意在預先向市場吹風，明確市場預期。至于央行明年將運用的宏觀審慎政策工具，該政策框架目前尚在研究之中。點評：貨幣政策明年轉(zhuǎn)穩(wěn)健已成定局，且將于近期召開的中央經(jīng)濟工作會議上明確宣布。對于市場各方高度關注的明年新增貸款規(guī)模，相關部委間尚未達成一致，預計最終結(jié)果將接近7萬億。
“十二五”上海戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模倍增------據(jù)悉，上海“十二五”將主動作為，緊密對接國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策，大力推進高新技術產(chǎn)業(yè)化。至2015年，生物行業(yè)產(chǎn)值將由09年的552億元提升至1500億元，增長約2倍；新能源產(chǎn)值將由129億元提升至1200億元，增長9倍；新能源汽車也將由15億元提升至500億，增長逾30倍。點評：據(jù)了解，上海發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將主要依托當?shù)貎?yōu)質(zhì)企業(yè)，參與相關研發(fā)項目的上市公司包括上海電氣、隧道股份、思源電氣等。特別是東方明珠參股49%的東方有線，其所主導的“下一代廣電網(wǎng)（NGB）”已被列為重大項目。
年內(nèi)投資機會陷入政策之困------近期市場再一次陷入“政策之困”。盡管中國股市的市場規(guī)模已如此之大，但我們不得不承認，未來相當長時間行情將受制于政策環(huán)境，系統(tǒng)性行情無望，而結(jié)構(gòu)性的投資機會將更加集中于少數(shù)行業(yè)。截至10月末，中國廣義貨幣已達到69萬億，信貸規(guī)模47萬億，而當年GDP不會超過37萬億，明年，廣義貨幣對GDP的比例鐵定超過200%。這種情況下，政府將通脹控制在低位將是困難的。雖然央行一月內(nèi)兩次上調(diào)了存準率，但政策進一步從緊是必然的。對于即將召開的中央經(jīng)濟工作會議，貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健、財政政策繼續(xù)保持積極，這兩點是明確的，值得關注的內(nèi)容在于財稅改革、保民生、促環(huán)保、加大投資等方面。政策與巨量流動性“沖撞”，短期內(nèi)結(jié)構(gòu)性行情會有脈沖式表現(xiàn),但明顯缺乏全面性機會。但有必要提醒的是，近階段來看，政策受益的行業(yè)范圍會越來越窄。以當下機構(gòu)投資者尚一致看好的消費品――這個通脹受益行業(yè)為例，伴隨著最新一輪物價控制措施，相當部分消費品行業(yè)在接下來會面臨不少的變數(shù)。因此，投資者要倍加小心。
收益回吐機構(gòu)也迷茫  券商私募半倉迎調(diào)整------由于對貨幣政策收緊預期不足，調(diào)查顯示，受訪的部分券商資管、自營資金急挫中回吐了十月大半收益，目前以較低倉位觀望。由于對形勢迷茫，券商資管、自營人士比較“糾結(jié)”、“配不下去”，認為調(diào)整還有空間；如果通脹無法得到理想控制的話，明年上半年滬指表現(xiàn)空間也會比較有限。個股方面，目前傾向于尋找“僅靠PE無法解釋的個股”，高端制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、重組題材股較被看好，周期股則被看淡。新價值、金中和和朱雀投資等大型私募均以半倉迎調(diào)整，后市只看好結(jié)構(gòu)性行情。不過，險資中的中國人壽則認為還是震蕩市，不會單邊下跌，除在3000點上方贖回部分指基和股基外，當前權(quán)益類倉位保持不動，約在13%至14%之間。
傳江蘇神通手握數(shù)億核電閥門訂單------求證：基本屬實。作為國內(nèi)核級蝶閥、球閥唯一供應商，江蘇神通（002438）目前已簽和基本談妥的核電閥門訂單約6億元，未來三年將逐步消化。今年上半年公司核電閥門收入為5424萬元。江蘇神通主營冶金閥門與核電閥門，后者毛利遠高于前者，因此成為發(fā)展重點。公司計劃明年核電閥門收入占比從今年上半年的40%提升至50%。今年8月和11月初，多家機構(gòu)到公司調(diào)研。但公司今年業(yè)績增幅不大，預計凈利約5000萬元。
巢東股份四季度業(yè)績大增------安徽水泥噸價從年初220元激增至400多元，巢東股份（600318）未受拉閘限電影響，日產(chǎn)5000噸生產(chǎn)線全負荷生產(chǎn)，因此四季度業(yè)績大增，預計全年每股收益超0.2元。公司前三季每股虧損0.036元。公司第二條日產(chǎn)5000噸生產(chǎn)線將于年底前投產(chǎn)。
東陽光鋁主導產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺------東陽光鋁（600673）新增36條高壓化成箔生產(chǎn)線已全部投產(chǎn)，總產(chǎn)能從年初的1800萬平米增至2500萬平米，但滿負荷生產(chǎn)仍供不應求。預計未來產(chǎn)品價格將繼續(xù)調(diào)升。公司8月曾公告稱，大股東三個月內(nèi)不會注入煤礦資產(chǎn)。目前，煤礦注入預期還在。
○尚福林：擴大中小板、創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)模，支持中小企業(yè)債市籌資。
○姚剛稱將適時推出小QFII試點工作。
○新聞出版總署稱出版?zhèn)髅綐I(yè)重組已啟動，推進出版社股改和組建大型出版集團。
○工信部發(fā)布數(shù)據(jù)，前10月黃金企業(yè)利潤增近八成。
○泰國央行意外加息25個基點，股市匯市走高。
○滬深兩市大幅震蕩 量能急劇萎縮------1日滬深兩市全天大幅震蕩，上證綜指一度跌破2800點，最終微弱翻紅。兩市量能急劇萎縮，成交2019億元，不到高峰時期三分之一。點評：短期政策走向和流動性環(huán)境不容樂觀。有機構(gòu)稱，市場調(diào)整空間有限，短期見底概率增大。
○期指弱勢震蕩微跌 成交量大減------1日期指合約窄幅震蕩。截至收盤，主力合約1012微跌0.01%。全日四合約成交量均現(xiàn)萎縮，12月合約總成交17.8萬手，較前日萎縮7.55萬手。意外的是，國泰君安大幅減持空單。點評：總體而言，顯示市場謹慎情緒明顯，多空均處觀望中。
○PMI顯示經(jīng)濟繼續(xù)回暖 通脹壓力仍存------11月PMI升至55.2%，較上月升0.5個百分點，連續(xù)第四個月走高。從各分項指數(shù)看，購進價格指數(shù)升幅最大創(chuàng)兩年多新高，達73.5%。點評：PMI持續(xù)回升，好于市場預期，表明經(jīng)濟平穩(wěn)增長態(tài)勢確立。但購進價格指數(shù)繼續(xù)走高，輸入型通脹壓力仍處高位，或進一步加大市場對年內(nèi)出臺更多緊縮措施的預期。
○御銀股份擬市價推股權(quán)激勵------御銀股份（002177）擬授予激勵對象總計270萬份股票期權(quán)，其中首期行權(quán)價15.4元，等同公司停牌前收盤價。行權(quán)條件，五年內(nèi)，前兩年凈資產(chǎn)收益率不低于12%和15%，后三年不低于16%；年度凈利增速80%。
○福建南紙將升格青山紙業(yè)大股東------青山紙業(yè)(600103)第一大股東青州造紙將轉(zhuǎn)讓所持青山紙業(yè)股權(quán)。福建南紙(600163)將晉升公司第一大股東，實際控制人變?yōu)楦＝▏Y委。
○華能國際擬收購集團航運、核電資產(chǎn)------華能國際（600011）擬12.32億元收購集團旗下時代航運50%股權(quán)和海南核電30%股權(quán)。時代航運是國內(nèi)最大的干散貨船隊之一，主要為沿海電廠提供煤炭運輸保障。海南核電正在開工建設兩臺65萬千瓦的壓水堆核電機組項目，預計2014年投產(chǎn)。華能集團稱，條件成熟時將繼續(xù)把火電、水電、核電等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司。
○*ST金花(600080)與工行簽訂免息協(xié)議，若公司在11月30日前一次性償還積欠債務1.6億元，將獲免債務利息7367萬元。資助資金來自吉祥龍投資。據(jù)分析，吉祥龍投資極可能是公司重組方。
○東方電氣（600875）控股股東1日增持公司6.1萬股，并擬在1年內(nèi)繼續(xù)增持不超過公司總股本2%股份。
○黃金價大漲 后市或震蕩上行------1日受隔夜外盤上漲帶動，滬金大漲2.63%，國際金價亦沖擊1400美元關口。截至21時，紐約黃金報價1395.7美元，漲0.77%。業(yè)內(nèi)人士表示，新一輪歐債危機引發(fā)避險情緒復燃，直接推動本輪黃金上漲。另外，朝鮮半島緊張局勢也是助推因素。由于美元存反彈可能，預計12月份金價震蕩上行。
○五家機構(gòu)角逐新希望------1日具有重組及抗通脹概念的農(nóng)業(yè)股新希望周三強勢漲停。龍虎榜顯示，5家機構(gòu)參與角逐，1家機構(gòu)凈買入，4家機構(gòu)凈賣出，但凈買入總額是凈賣出總額的近2倍。
○四公司IPO網(wǎng)下配售股2日上市流通，長盈精密浮盈41%；堅瑞消防浮盈89%；嘉寓股份浮盈22%，東方日升浮盈60%。

壓力重重

周四市場跟風不足 盤中資金借勢出逃壓力大。

  居安思危，市場情緒不穩(wěn)定的時候還是要先出局，等待明朗的情況出現(xiàn)。

壓力重重

20101203
○融資融券再擴容，第三批14家試點券商13日上線。
○四部門促光伏發(fā)電，關鍵設備補貼50%集中招標扶持優(yōu)秀企業(yè)。
○十二五節(jié)能減排將增脫硝指標，九龍電力、龍凈環(huán)保有望受益。
○保障房建設迎來黃金期，明年投資或超1.3萬億。
○美繼續(xù)對中國木制臥室家具征反傾銷稅，期限5年。
○歐洲央行維持基準利率不變，歐股歐元上漲。
○市場依然謹慎 滬深兩市沖高回落------受外盤股市走強帶動，滬深兩市2日高開后回落，上證綜指報收2843.61點，漲0.71%。兩市成交2498億元，較前一交易日明顯放大。金融保險板塊漲幅領先，食品制造板塊在貴州茅臺、五糧液的拖累下逆勢告跌。點評：年線壓力及歐債問題沒有根本解決，加上即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)等不確定性，使得市場心態(tài)依然謹慎。機構(gòu)認為，市場近期大漲大跌的可能性不大。
○期指高開低走 做空動能明顯減弱------2日期指漲0.51%，高開低走，再次站上10日和60日均線，短期顯示多方稍占上風。總體來看，市場逐漸恢復，盤中做空動能明顯減弱。從持倉來看，主力合約增倉近3000手，前20名多頭增2425手，前20名空頭增2825手，多空雙方大舉入場。點評：近期由于不確定性較多，及數(shù)據(jù)發(fā)布頻繁，市場情緒顯得很不穩(wěn)定，加之資金強力介入，預示多空交戰(zhàn)將更激烈。
○股市存量資金1.4萬億 尚不寬裕------統(tǒng)計顯示，11月末二級市場存量資金為1.41萬億元，較10月底增300億。目前A股市值資金比為6.17，屬偏高，這表明未來行情受流動性因素影響大。
○2日僅有10億元三月期央票發(fā)行，因此央行本周向市場凈投放380億元資金。各期限資金價格全線下行。
○下周警惕機構(gòu)配售股解禁------下周兩市有1645億市值的限售股將解禁上市。值得注意的是，有7家公司的法人配售股解禁上市。其中，艾迪西、三維工程、圣萊達浮盈均超110%。
○多公司11月獲高管增持------11月份市場下跌，但仍有17只股票獲得高管增持。增持金額最大的5家依次為報喜鳥、遼寧成大、澳洋順昌、南風股份和榮盛發(fā)展。
○新湖中寶高于市價推股權(quán)激勵------新湖中寶（600208）220名激勵對象自掏3.76億元實施股權(quán)激勵第一期行權(quán)，6.61元/股的行權(quán)價較公司股票最新價格5.43元溢價22%。公司人士認為當前股價被低估，相信公司的內(nèi)在價值應高于股價。
○中通客車（000957）“節(jié)能與新能源客車產(chǎn)業(yè)化項目”獲批，擬投資11.38億元，建設年產(chǎn)2萬輛節(jié)能與新能源客車生產(chǎn)基地等。
○萬科今年銷售額已突破千億元------萬科(000002)11月實現(xiàn)銷售面積97萬平方米，銷售金額129億元，同比增86.6%和146.3%。截至12月1日，已累計實現(xiàn)銷售面積831萬平方米，銷售金額1000億元，成為第一家年銷售額破千億的內(nèi)地房企。公司09年銷售面積664萬平方米，銷售總額634億元，凈利潤53.3 億元。
○*ST祥龍將獲3500萬財政補貼------*ST祥龍（600769）近期將獲得政府3500萬元財政補貼，這將使公司保殼目標得以實現(xiàn)。相關重組工作也在政府層面積極推進中。
○岳陽興長（000819）與第三軍醫(yī)大學擬立即啟動技術交接，由公司接管后者研發(fā)的“口服重組幽門螺桿菌疫苗”技術。
○ST科龍(000921)擬授2290份股票期權(quán)，行權(quán)價7.65元，與公司最新收盤價相同。
○自儀股份（600848）與英國IMI簽署合作備忘錄，擬引進IMI相關核電調(diào)節(jié)閥技術，力爭成為國內(nèi)該業(yè)務的領先企業(yè)。
○市場做多熱情重燃 有色金屬全線反彈------2日有色金屬期貨全線上揚，滬鋅領漲。截至21時，倫敦金屬保持上漲。業(yè)內(nèi)人士表示，歐債危機有所緩解，美元指數(shù)高位回落，支撐金屬反彈。點評：國家宏觀調(diào)控意圖明顯，短期回調(diào)風險仍存。在金屬中，價格相對較低的鋅的上行空間或更大。

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壓力重重

余曉光：2010年11月23日愛爾眼科調(diào)研會議紀要

2010年11月23日星期二 愛爾眼科

湖南長沙，株洲

陳邦（董事長）韓忠（財務總監(jiān)、董秘）

陳總發(fā)言：

醫(yī)療行業(yè)不是爆發(fā)式的增長，不認同市場對愛爾眼科是醫(yī)療服務業(yè)的蘇寧的說法。目前愛爾有三十家醫(yī)院，今年建設11家。省會級別城市最多設立2-3家眼科醫(yī)院，今年收購和新建的11家類似個殼，還需要很多建設。現(xiàn)在的增長基本都是來源于內(nèi)生性的。新醫(yī)院開業(yè)1000-2000W的利潤貢獻不大。

麥格眼科是白內(nèi)障專科，是中國最早的眼科醫(yī)院之一。培養(yǎng)了大批的醫(yī)生，合并主要是讓對方接受文化上的認同。2家醫(yī)院的合并，是目前主要的工作。11月收購的北京英智醫(yī)院，院長的父親是國內(nèi)早期最有名的專家，占股份10%。以前醫(yī)院是用外國模式，提供手術平臺，其他醫(yī)院醫(yī)生帶病人過去做，慢慢把業(yè)務做起來了。“中華眼科大會”和“亞太眼科學術會議”。愛爾眼科是投稿量最大的。收購北京英智是很好的標的。未來發(fā)展沒有好的收購對象還是主要以新建為主。把北京打造成北方的醫(yī)療中心。

上海醫(yī)院今年可以打平，業(yè)務做的不好，主要是上海本地醫(yī)院非常強。醫(yī)保項目也在他們的干預下目前只有一類項目進入醫(yī)保。上海對民營醫(yī)院的管控太多，上海醫(yī)院的建設是以一類醫(yī)院為主。上海醫(yī)院主要是對國外進行學術交流，在上海開展了很多社區(qū)活動，直接進入社區(qū)去截流病人。未來幾個月全部項目都可進入醫(yī)保，白內(nèi)障上海排名第二。未來作為國際化的龍頭。

股權(quán)激勵有別于其他公司，90%是激勵在醫(yī)生個人。外國眼科主要是醫(yī)生自己開診所，國內(nèi)小診所找不到病人。醫(yī)生收入主要是 工資+獎金+股權(quán)激勵。 長遠來看收入業(yè)務骨干比國有醫(yī)院要高，包括臺面上和灰色收入。股權(quán)激勵董事長看的非常重，是今年的工作重點，股權(quán)激勵與業(yè)務考核直接掛鉤。

問答： （除了問題2是韓忠回答，其他都是陳總回答）

1、一線、二線醫(yī)院的不同？

一線城市相對二線醫(yī)院，需要的時間會更加長，成本比較大。投資期長。廣州醫(yī)院收購的時候收入才400多W，今年可以達到2000W利潤。上海在一線城市里也是非常特殊。政府管控的太多。

2、醫(yī)院投入很大，需要高的增長，如何提高周轉(zhuǎn)率？

愛爾還是主抓內(nèi)生性增長，目前每家醫(yī)院都在增長，平均保持在25%，基本2個會計年度可以持平。

3、五年后的發(fā)展?

按照每年30%的增長，5年后會完全不一樣，省會城市基本全部布點，最少有一家一級醫(yī)院出現(xiàn)，設計中有5個大的醫(yī)療中心，北京，重慶，長沙（武漢），上海，廣州。做國內(nèi)最頂級的中心，明年走出去，做省外的地級市。

4、行業(yè)內(nèi)第2,3名的情況？

愛爾沒有全國性的競爭對手，只有區(qū)域性的。中山眼科，同仁醫(yī)院，天津，深圳眼科都是區(qū)域性的醫(yī)院，最大的民營醫(yī)院排名第二的銷售也就2億左右。（廈門眼科）

5、收購醫(yī)院的醫(yī)療牌照問題？

區(qū)域規(guī)劃，省級的都是自己做。愛爾品牌和資金都有優(yōu)勢，牌照上沒有問題。新開的醫(yī)院進入醫(yī)保是與國營醫(yī)院是一樣的政策，時間都有所不同。

6、眼科和牙科的分別？

牙科與眼科差別很大，長沙有700多個口腔診所。眼科的門檻要高很多，眼科和牙科沒有類比性。

7、行業(yè)的問題？如何控制質(zhì)量？

安徽出過醫(yī)療事故，1人死亡，9人摘除眼球，上海也出過眼底視覺神經(jīng)破壞的醫(yī)療事故。愛爾控制質(zhì)量是2條線，集團學術委員會作為學術控制，還有行政控制。只要按照國家的相關 ，沒有什么問題，愛爾成立以來沒有大的醫(yī)療事故。

8、成熟醫(yī)院的收入水平？

成熟醫(yī)院，穩(wěn)定盈利5年以上的醫(yī)院都是很賺錢的，利潤增長會大于收入增長，因為費用是固定的。

9、國家開放民營醫(yī)療機構(gòu)的問題？

目前的政策已經(jīng)非常好了，稅收是免營業(yè)稅。對行業(yè)政策，個人覺得是最了解行業(yè)政策的人。與國營的差距是沒有教學醫(yī)院，以后一定要補上。外資不用擔心，醫(yī)療行業(yè)的特殊性決定了不會作為行業(yè)內(nèi)的主導。愛爾的工作等于做高了眼科的壁壘。日本OIA最大的民營醫(yī)院，占市場份額60%，每年病人有20W人。之前在上海設點也沒有做起來，最大的競爭還是來源于國營。

10、            新醫(yī)院的規(guī)劃，是否加速？

明年省會級別的都基本建好，愛爾不是管理，人才的問題，而是辦公場地的問題。新開醫(yī)院人員不需要太多，地級市目前有7家醫(yī)院，模式是成功的，未來提高工作效率。好的辦公場地非常難找，如果說風險，這是一個風險。

11、            增長的主要來源方式？內(nèi)生？收購？

今年過億收入的有3家，如果不建設新開的醫(yī)院，利潤馬上可以提高，但是醫(yī)療行業(yè)是區(qū)域性的市場，一定要開在患者的家門口，現(xiàn)在有100多人抓醫(yī)院的經(jīng)營管理。

12、            收購英智，愛爾對英智有什么幫助?

北京英智是眼底病排名北京地區(qū)第三，愛爾排名前三的項目在英智上并不突出，收購后，愛爾會短時間補上英智在這方面的不足，加快英智的成長。名稱改為“英智愛爾眼科醫(yī)院”。

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